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市场心理难把握 新发白酒信托或更严格

2019-12-03 01:03:49来源:励志吧0次阅读

每日经济新闻(,)记者 李玉敏 发自北京

近日,因涉及塑化剂风波,酒鬼酒复牌后连续四天跌停,仅短短5个交易日便蒸发了60亿元市值,而白酒板块也受累遭遇重创。

与此同时,随着三公消费受限,白酒价格也在不断回落,今年白酒类的发行数量也出现大幅降温,甚至成为白酒信托问世以来发行数量最少的一年。

目前,塑化剂风波持续发酵,更是将二级市场上的白酒股纷纷醉翻在地,那么,此事对白酒信托发行会否“雪上加霜”?PE对白酒的投资计划和态度又有何变化?本组报道将一一揭开谜底。

“白酒产品中基本上都含有塑化剂成份,高档白酒含量较高,低档白酒含量较低。”中国酒业协会的这份声明,也让沉醉于白酒类信托的信托公司和投资者清醒了不少。

《每日经济新闻》记者采访的多位信托业人士都认为,塑化剂风险难以预测,但以白酒实物质押的信托,通常设计有担保和回购条款,因此塑化剂对存量信托的冲击不太。不过,以后白酒信托发行的条件应该会更为严格。

存量信托影响有限

有观点认为,在此次塑化剂风波中,直接受到较大冲击的可能是以白酒股股权为质押物的信托,因为白酒股市值的蒸发而导致质押物大幅缩水,导致风险产生。

一家信托公司财富管理中心的高管对此并不认可:“中国的信托一般都是融资信托,质押率都比较低,除非酒的价格大幅度下跌,否则影响不可能是根本性的。”

还有一类信托则是以白酒实物作为质押物。北京某信托公司的高管张先生就表示,白酒信托一般选择的酒都是可以长期存放,而且有潜在升值价值的高端产品。如果以实物酒做质押,还会给投资者选择权,可以选择提酒也可以选择拿现金收益。

张先生坦言:“塑化剂事件我们也很关注。据我们了解,此事发生以后对白酒信托有一定的影响,提酒率有所下降,但我认为,这个模式不会因为该事件的发生而有毁灭性的打击。大家还会做类似的产品,继续往前推进,因为酒,特别是高端白酒,的确是做这一类产品非常合适的标的物。”

“就目前我们的标准来看,酒鬼酒还不太符合我们做信托的标准。我们现在控制比较严,有兴趣做的就只是国窖、(,)、(,)这样的企业。”张先生表示,塑化剂在原来白酒的评判中没有检验的标准,这是非常难以防范的事件。但是,在信托的方案里,通常因为设计有担保和回购条款,对投资者会有保护。

分析师魏涛也认为,塑化剂风波对酒类信托影响不大。因为白酒信托体量小、分层设计或质押物的折价等都在技术层面,只要正规操作,风控问题不大。

另一家信托公司的风险管理部门总经理邹先生认为:“只要投资信托产品,就有风险。投资白酒行业,风险可以想到,因此每个风险都有相应的策略。”

不过,邹先生也对《每日经济新闻》记者表示:“短期来看,股价波动和白酒价格的变动没有太大关系。但对消费者心理的把握是较复杂,我就有朋友因塑化剂事件不喝白酒,改喝其他酒了,是不是其他的消费者也会这样很难说。”

新发信托或更加严格

虽然目前还没有看到白酒零售价格的大幅下跌,整个白酒信托的风险也还处在可控的范围内,但受此次塑化剂事件的影响,新发行的白酒信托或更加严格。

有的信托分析师认为,塑化剂事件会直接导致未来发行的白酒信托质押率更低,收益更高,而且在短期内,信托公司和投资者都可能会观望。

张先生表示:“以后发行的白酒信托更加严格是肯定的,这种黑天鹅事件出来以后,大家肯定要反思如何提高保护措施。白酒信托的质押率并不是很重要,这类企业的现金流都较好,规定的偿付义务也能轻松完成。如果用酒做质押,酒出了问题,卖不出去,质押也是没用的。”

张先生认为,很多白酒生产企业并不差钱,企业发行白酒信托是为了在高端人群中做宣传。因为消费高端白酒的主要是高端人群,一般的宣传很难引起他们的注意。用信托这样比较灵活的方式,可以用投资需求引致消费需求,或者以消费需求引致投资需求。有针对性的宣传,对高端白酒的品牌扩张非常有帮助。

某大型国有信托公司的创新业务部总经理宗先生却表示:“我们没有做过白酒信托,我个人不太看好其前景。”宗先生认为,未来的趋势是三公消费限制更加严格,比如高端白酒,白酒的价格和销量的增长空间很小。

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