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专家日元无序贬值或埋隐患不利中国出口企业

2019-06-08 12:32:09来源:励志吧0次阅读

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王栋琳:日元在贬值的路上越走越远,对于中国和全球的影响开始凸显出来。短期来看,A股市场、全球金融市场对日本进出口上市公司都会受到不同的影响。而与日本存在出口替代关系的中国家电和机电行业也会受到不利影响。

中长期来看,日元贬值对中国经济基本面是挤出效应,而不是溢出效应。日本8日宣布购买1.2万亿的长期国债,量化宽松政策力度超出了此前的市场预期。4号和5号两天的贬值幅度接近5%,日元这个快速大幅贬值对于中国的影响需要进行再评估。

短期来看,对于A股市场上相关公司产生不同的影响,对以进口日本原料成品和半成品的上市公司可能是一定利好。比如购买面板、偏光膜企业以及汽车贸易商等等,进口成本有望下降,但是对于日本出口的企业是较大利空。日本从中国进口商品主要是原材料、矿产品、粗加工的一些零部件,农林产品以及轻加工的食品,涉及的面比较广。

另外,对于业务量较高的一些软件公司,同样作为亚洲的传统出口大国,中日在一些产品的出口上具有替代和竞争关系,主要在家电和机电行业,对于这一类上市公司也是不利的。

中长期来看,日元贬值对于中国经济会产生一定挤出效应,一般日元作低息套利货币,它的贬值会加剧做空资金来卖空日元和买入高息货币资产,有利于其他国家的资产价格,这个逻辑曾经存在十多年,但是未来需要进行重新的考量。中国能不能够继续吸引这样的套利资金流入,升值能不能够延续,增长速度和套利空间比其他国家是否有吸引力,这些都需要进行重新衡量。

更重要的是日元的贬值目的非常简单,与中国进行出口竞争,在今年2月的时候,中国对于日本还是贸易逆差,未来日元的过快贬值对于中国的出口企业极为不利。更加长远来看,日本公共债务非常高,占GDP200%以上,外债规模也不小,在全球排名前十左右,这个无序贬值可能会埋下危机的隐患,对于全球和对于中国都不是好消息。

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